鹏华智投 | A股融资余额创年内新高，传递出什么信号？

近期A股市场震荡反复，但投资者的热情并未消减，代表杠杆资金的两融余额总体呈现稳步增长的态势。那么，什么是两融余额，此趋势变化背后传递出什么信号呢？

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两融余额是什么？

两融余额指的是融资融券余额，也就是融资余额+融券余额。融资余额指的是融资买入股票额与偿还融资额的差额。融资余额增加时，表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛，属强势市场；反之则属于弱势市场。融券余额指的是融券卖出额与每日偿还融券额的差额。融券余额增加，表示市场趋向卖方市场；反之则趋向买方。

A股融资余额创年内新高

据同花顺数据显示，截至3月9日收盘，两融余额从春节前近1.51万亿元增长至超1.59万亿元，期间累计增长近800亿元。其中，融资余额增长较为显著，从春节前近1.42万亿元增长至超1.49万亿元，期间累计增长近770亿元，创下2023年以来新高。

从融资余额的增长态势可以看出，今年以来投资者的情绪未受市场短期波动的影响，一定程度上代表了投资者对后市的一种信心。

哪些行业受融资资金青睐？

从存量上看，不同行业板块融资资金规模相差较大。据Wind数据显示，按照申万一级行业划分，截至3月9日收盘，电力设备、医药生物、电子、非银金融等行业板块融资余额规模均超过1000亿元，计算机、有色金属、基础化工、银行、食品饮料、机械设备、汽车等行业板块融资余额规模也较大，均超过500亿元。

从区间增量上看，开年以来多数行业板块融资资金呈现净买入状态，其中计算机、电力设备行业板块较受融资资金青睐，期间融资金买入额均超过百亿元。另外，国防军工、电子、银行、非银金融、汽车等行业板块融资资金净买入金额也较多，达到数十亿元。

总的来看，虽然两融余额的变化可以在一定程度上反映出市场情绪，但在投资过程中，投资者还是要以全面的眼光看待市场，审慎做出投资决策。

风险提示：基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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