首页 > 探索发现 > >正文

世界播报:PTA仍保持多配思路对待:国海良时期货4月7早评

来源:国海良时期货2023-04-07 09:58:43

■股指:A股市场连续三日成交额破万亿

1.外部方面:周四是本周最后一个交易日,周五是耶稣受难日,美股将会休市,但当天将发布重磅的非农就业报告。截至收盘,道琼斯指数涨0.01%,本周累涨0.63%;纳斯达克指数涨0.76%,本周累跌1.10%;标普500指数涨0.36%,本周累跌0.11%。


(相关资料图)

2.内部方面:周四股指市场整体小幅调整,但依然保持高成交额。日成交额保持1.2万亿成交额规模。涨跌比一般,近2000家公司上涨。行业概念方面,半导体行业领涨。

3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,但目前遇到明显向上突破阻力,向下仍有支撑,整体处于区间震荡行情。

沪铝:

1.现货:上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18610元/吨,相比前值上涨20元/吨;

2.期货:沪铝价格为18580元/吨,相比前值下跌20元/吨,

3.基差:沪铝基差为30元/吨,相比前值上涨115元/吨;

4.库存:截至4-06,电解铝社会库存为103.8万吨,相比前值下跌2.8万吨。按地区来看,无锡地区为37.8万吨,南海地区为23.1万吨,巩义地区为19.5万吨,天津地区为7.4万吨,上海地区为5.3万吨,杭州地区为6.8万吨,临沂地区为2.9万吨,重庆地区为1万吨;

5.利润:截至3-31,上海有色中国电解铝总成本为17211.81元/吨,对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1458.19元/吨;

6.总结:3月23美联储宣布利率上调25个基点,本轮加息落地,市场对鲍威尔的发言解读偏鸽,普遍认为下一次加息落地之后将暂停加息,或在7月开始降息,宏观利空压力有所减轻,再加之国内经济的权重有所增加,国内经济复苏预期较强,宏观面存利好。行业自备电成本增加至17300元/吨,但目前谈论成本支撑为时过早,在基本面偏弱的背景下,消费恢复力度有待验证,但去库持续,价格下方给予支撑,方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点,即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。

螺纹钢

现货:上海20mm三级抗震4090元/吨。

基差:106,对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差:主力合约-次主力合约:-44

产量:本周根据Mysteel调研数据显示,上周137家钢厂的螺纹产量为螺纹钢产量301.23万吨,较上周减少0.96万吨。

库存:螺纹厂库262.77万吨,环比减少6.29万吨,降幅小于上期。螺纹社库为813.81万吨,环比减少3.38万吨,降幅小于上期。

表需:螺纹表需310.9万吨。

基本面:库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少,表需在金三银四旺季意外减少,导致螺纹高点回落呈现震荡态势。

■铁矿石

现货:港口61.5%PB粉价967元/吨。

基差:181,对照现货青到PB粉干基

月间价差:主力合约-次主力合约:-86

基本面:下游需求旺季意外疲软,港口库存平稳,短期有所走弱主要是政策原因叠加下游终端地产不及预期。

焦煤、焦炭:震荡偏弱

1.现货:吕梁低硫主焦煤2150元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤2050元/吨(-50),日照港准一级冶金焦2480元/吨(0);

2.基差:JM01基差410元/吨(17.5),J01基差-51.5元/吨(42);

3.需求:独立焦化厂产能利用率75.39%(0.76%),钢厂焦化厂产能利用率87.39%(0.79%),247家钢厂高炉开工率83.87%(1.14%),247家钢厂日均铁水产量243.35万吨(3.53);

4.供给:洗煤厂开工率75.92%(2.40%),精煤产量62.955万吨(1.57);

5.库存:焦煤总库存2173.71吨(-20.61),独立焦化厂焦煤库存940.04吨(-26.36),可用天数10.55吨(-0.38),钢厂焦化厂库存837.7吨(11.05),可用天数13.29吨(0.06);焦炭总库存935.56吨(4.27),230家独立焦化厂焦炭库存65.94吨(1.39),可用天数10.96吨(-0.41),247家钢厂焦化厂焦炭库存653.86吨(9.20),可用天数12.48吨(0.26);

6.利润:独立焦化厂吨焦利润55元/吨(6),螺纹钢高炉利润-58.96元/吨(1.96),螺纹钢电炉利润-99.51元/吨(0.56);

7.总结:焦煤端,煤炭一季度增产较多,考虑到天气转热,部分边界煤种或将转向焦煤,焦煤供给充足,而谨慎补库,贸易商亦有观望心态,市场交投降温,焦煤仍有降价空间,供需走向宽松;焦炭端,炼焦煤降价引发焦企利润边际修复,然而考虑到钢厂利润,钢厂仍以按需补库为主,受此影响焦企将延续当前谨慎生产节奏,随着焦煤价格下跌,焦炭价格预计将随焦煤下跌两到三轮,总体供需亦宽松。预计短期内双焦跟随成材波动,盘面延续震荡偏弱走势。

PTA:PX端延续强势成本支撑TA

1.现货:CCF内盘6455元/吨现款自提(-15);江浙市场现货报价6520-6530元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-05主力 +110(-10)。

3.库存:社会库存270.1万吨。

4.成本:PX(CFR台湾):1122美元/吨(-3)。

5.负荷:79.8%

6.装置变动:暂无。

7.PTA加工费:623元/吨(+23)。

8.总结:近期PTA估值有所修复,部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至90附近,需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑,PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。

MEG:终端优先降负,聚酯负荷高位艰难维持

1.现货:内盘MEG 现货4110元/吨(-50);内盘MEG宁波现货:4130元/吨(-50);华南主港现货(非煤制)4260元/吨(-40)。

2.基差:MEG主流现货-05主力基差 -28(0)。

3.库存:MEG华东港口库存112.3万吨(+1.9)。

4.MEG总负荷:60.06%;煤制负荷:54.44 %。

5.装置变动:福建一套70万吨/年的MEG装置目前正在进料恢复重启中,该装置此前于周初因故临时短停。广西一套20万吨/年的煤制MEG装置近日已重启出料,目前负荷提升中;该装置周初故障短停。

6.总结:近期煤制负荷提升速度较快,现货交投偏淡,基差弱势运行。港口库存高企价格承压,四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实,预计MEG二季度有去库预期。

纯碱:待月底新价格公布

1.现货:沙河地区重碱主流价3050元/吨,华北地区重碱主流价3150元/吨,华北地区轻碱主流价2850元/吨。

2.基差:重碱主流价:沙河2305基差560元/吨。

3.开工率:全国纯碱开工率92.42,氨碱开工率91.34,联产开工率92.82。

4.库存:重碱全国企业库存10.7万吨,轻碱全国企业库存16.42万吨,仓单数量10张,有效预报280张。

5.利润:氨碱企业利润1109元/吨,联碱企业利润1958.1元/吨;浮法玻璃(煤炭)利润-124元/吨,浮法玻璃(石油焦)利润91,浮法玻璃(天然气)利润-98元/吨。

6.总结:纯碱市场走势以稳为主,临近月底,新价格尚未公布。据了解,青海昆仑设备减量,短期影响,金山获嘉装置开车运行,整体开工大稳小动。企业库存低位,出货尚可。目前,企业新价格未出,新订单接收缓慢,预期近期开始接单。下游需求表现不温不火,按需采购为主,对于后市看跌情绪。

玻璃:厂家提涨

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1636.8元/吨,华北地区主流价1618元/吨。

2. 基差:沙河-2305基差:44。

3. 产能:玻璃日熔量159280万吨,产能利用率79.2241%。开工率78.48%。

4. 库存:全国企业库存7260.07万重量箱,沙河地区社会库存448万重量箱。

5.利润:浮法玻璃(煤炭)利润-124元/吨,浮法玻璃(石油焦)利润91元/吨,浮法玻璃(天然气)利润-98元/吨。

6.总结:沙河市场成交良好,价格普遍有所上调。华东市场小部分企业价格上调,多数持稳。华中地区近日产销较好,多数企业库存降至低位,价格普调2元/重箱。华南市场外埠低价货源仍存,本地品牌价格持稳护市。

橡胶:进口压力大,显性库存高位

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海11225元/吨(-100)、RSS3(泰国三号烟片)上海13100

元/吨(-150)。

2.基差:全乳胶-RU主力-435元/吨(+35)。

3.库存:截至2023年4月2日,中国天然橡胶社会库存132.35万吨,较上期增幅0.92%。

4.需求:中国半钢胎样本企业产能利用率为78.50%,环比+0.19%,同比+19.07%,中国全钢胎样本企业产能利用率为73.13%,环比+2.78%,同比+18.96%。

5.总结:下游轮胎工厂负荷高位,终端尚未有明显需求提振。现货市场偏疲软,短期内胶价仍然偏弱运行。全球产量收缩下供应端支撑胶价,下行空间有限,且近期有云南地区白粉病推迟开割预期,短期胶价震荡偏强。

PP:市场整体成交平淡

1.现货:华东PP煤化工7600元/吨(-0)。

2.基差:PP01基差20(+95)。

3.库存:聚烯烃两油库存85.5万吨(+4)。

4.总结:现货端,贸易商根据自身库存随行出货为主,报盘小幅走低,下游谨慎观望,入市采购积极性欠佳,市场整体成交平淡。由于汽油裂解价差的走强以及供应端缩减带来的油价相对强势表现,会压制石脑油产业链利润,整体下游化工品利润可能会受到挤压。PP方面,从BOPP订单天数与产成品库存天数差值的领先性看,短期BOPP利润仍旧承压。

塑料:交投气氛偏淡

1.现货:华北LL煤化工8150元/吨(-50)。

2.基差:L01基差74(+65)。

3.库存:聚烯烃两油库存85.5万吨(+4)。

4.总结:现货端,石化出厂价格部分下调,期货震荡下行,市场报盘顺势下滑,买卖双方心态谨慎欠佳,工厂多持仓观望,交投气氛偏淡,成交阻力大。在二季度油价整体震荡偏多的背景下,下游能化商品成本支撑强劲,单边下方空间受限。锚定原油下方70美金/桶,05合约7900向下空间有限,叠加供应端计划内检修和意外检修增多,供应端压力不大,在4月进入交割逻辑阶段,倾向于在下边际多。

原油:震荡对待

1. 现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格85.33美元/桶(-0.17),OPEC一揽子原油价格86.09美元/桶(-0.49)。

2.总结:在宣布减产后,三大机构的二季度平衡表基本从前期累库转为大幅去库,考虑到汽油需求在低库存背景下的季节性走强,二季度油价将会震荡偏强,但原油属于经济后周期品种,未来需求走弱的方向无法逆转,在进入降息周期初期后将会看到汽油需求走弱,油价也难形成趋势上涨行情,还是以震荡对待。

菜粕:USDA美豆周度销售不及预期

1.现货:广西防城港2880(+10)。

2.基差:5月基差52(+91)。

3.成本:加拿大菜籽近月CFR 665美元/吨(-11);美元兑人民币6.88(0)菜籽进口成本底部或已在前期出现

4.供应:钢联数据显示,截至3月31日,油厂菜粕产量7.71万吨,环比上周增加0.29万吨。

5.库存:钢联数据显示,截至3月31日,油厂油菜籽库存34.4万吨,较上周增加9.6万吨;截至3月31日,油厂菜粕库存4.6万吨,比上周上升0.72万吨。

6.总结:USDA出口销售报告显示,3月30日当周美国当前市场年度大豆出口销售净增15.53万吨,不及预期,较之前一周减少55%,较前四周均值减少42%,市场此前预估为净增20万吨至净增60万吨。巴西大豆装运偏慢,但目前收获接近尾声,受制于农场偏低的存储能力,卖压仍在,价格反弹高度可能有限。近期进口菜籽CNF报价经过快速反弹后趋于震荡,国内进口菜籽套盘榨利倒挂趋深。预计4-6月进口菜籽到港仍足。目前粕类下游维持低库存刚需采购,近期跌价补库后下游物理库存天数有所回升。4月后水产养殖或进入旺季,在不出现洪涝灾害的情况下,单位蛋白性价比高或将提振菜粕消费,菜粕或相对抗跌。加拿大谷物协会3月26日当周数据显示加拿大油菜籽出口显著增加,欧盟是主要进口地区。其国内压榨亦有增量,商业库存降至同期偏低水平。目前国际油菜籽相较大豆溢价低,向上修复空间仍大。粕类单边反弹偏空看待,继续关注豆菜粕价差做缩机会。

棕榈油/菜油:棕榈油产地报价有见顶回落风险

1.现货:24℃棕榈油,天津8060(-20),广州8040(+50);张家港四级菜油9190(+80)。

2.基差:5月,菜油张家港546(+179),棕榈油江苏224(+98)。

3.成本:5月船期印尼毛棕榈油FOB 1025美元/吨(-5),5月船期马来24℃棕榈油FOB 980美元/吨(-5);4月船期加拿大进口菜油C&F价格1300美元/吨(0),6月船期C&F价格1250美元/吨(0);近月船期加拿大进口菜籽CNF 665美元/吨(-11);美元兑人民币6.88(0)。

4.供给:SPPOMA 数据显示,2023年3月马来西亚棕榈油产量较2月下降9.21%。油棕鲜果串单产环比下降9.21%,出油率环比持平。

5.需求:ITS数据显示,马来西亚3月棕榈油产品出口量为1,438,074吨,较上月出口的1,159,720吨增加24%。

6.库存:中国粮油商务网数据显示,截止到2023年第13周末,国内棕榈油库存总量为91.3万吨,较上周的93.4万吨减少2.1万吨。

7.总结:印尼、马来棕榈油出口报价在接近前高后出现调整,暂时看未来向上突破动能不足。东南亚4月逐渐进入正常天气模式,棕榈大概率进入季节性增产期。马来精棕FOB巨大back结构显示未来供应压力。有机构称印度3月棕榈进口环比再度跳增至75万吨。4、5月预计受国际豆棕差缩窄至50美元/吨低位影响,产地棕榈出口难有亮点。国际菜籽快速反弹后趋于震荡整理,目前菜油进口利润趋于倒挂。菜油05基差华东地区偏大,华南偏弱。最近棕榈油库存高位小幅去库,沿海油厂菜油依旧累库。油脂整体反弹偏空看待。

白糖:原糖来到23美分

1.现货:南宁6500(30)元/吨,昆明6345(5)元/吨,仓单成本估计6504元/吨(33)

2.基差:南宁1月208;3月282;5月-16;7月-46;9月-50;11月73

3.生产:巴西3月上半产量同比增加,制糖季节刚刚开始,总体上量较少。印度马邦因甘蔗产量下降而提前收榨,ISMA下调印度产量预估,预计最多只增加100万吨配额,也可能不再增加。中国南方主产区预期外减产,拖累全国产量兑现。

4.消费:国内情况,需求预期持续好转,2月国产糖销售量反弹至5年新高;国际情况,全球需求继续恢复,出口大国出口总量保持高位。

5.进口:2月进口31万吨,同比减少10万吨,2022全年进口527.5万吨,同比减40万吨,糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存:2月455万吨,继续同比增加10万吨。

7.总结:印度产量调减,可能不宣布新的配额,国际市场贸易流紧张,支撑国内外糖价高位,巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势,产量低于市场预期,拖累全产量,国内消费反弹明显,供需存转为紧张,推动价格上涨。关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间。

棉花:美棉产区干旱恶化

1.现货:新疆14833(4);CCIndex3218B 15370(0)

2.基差:新疆1月-67;3月-37;5月348;7月288;9月138;11月8

3.生产:USDA3月报告环比调增产量,美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消,库存继续调增。美国产区的干旱天气保持,3月种植意向同比减幅18%,新产季美棉减产预期。

4.消费:国际情况,USDA3月报告环比和同比继续调减全球消费,主要基于各消费国的消费减少。3月,美国棉花出口明显增加,东南亚负荷总体有所提高。

5.进口:全球贸易量进一步萎缩。国内方面2月进口9万吨,同比减少10万吨,2022全年进口194万吨,同比减20万吨,预计后期会进一步减少。

6.库存:产业链上游补库,下游开始明显去库。

7.总结:宏观方面,市场预计加息阶段进入尾声。当前产季国际需求整体不好,但近期美国出口数据有所改善。国内市场,产业链在年后逐渐恢复运,当前上游建库和下游去库告一段落,需求总体有所恢复,但贸易订单依旧惨淡。

花生:下方支撑较强

0.期货:2304花生10260(52)

1.现货:油料米:9400

2.基差:4月:-860

3.供给:本产季总体减产大环境确定,但前期有较强挺价心理的持货商开始松动,基层也因保存成本提高惜售心理减少。

4.需求:春节之后终端需求逐渐进入淡季,油厂集体下调收购价格。

5.进口:市场迎来进口米,总体冲击国内市场,但总量同比减少。

6.总结:当前高价环境下,油厂产品充足不急于收购,已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格,随着气温提高,基层保存成本的增加,市场出货心态边际转强,对价格造成压力,上行驱动不如前期。

玉米:现货暂止跌

1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2570(0),吉林长春出库2590(0),山东德州进厂2730(0),港口:锦州平仓2760(0),主销区:蛇口2840(0),长沙2920(0)。

2.基差:锦州现货平舱-C2305=12(16)。

3.月间:C2305-C2309=28(-10)。

4.进口:1%关税美玉米进口成本2734(-13),进口利润106(13)。

5.供应:我的农产品网数据,全国7个省份最新调查数据显示,截至4月6日,全国玉米主要产区售粮进度为86%(+2%),较去年同期+4%。

6.需求:我的农产品网数据,2023年14周(3月30日-4月5日),全国主要149家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米125.37万吨(-3.66)。

7.库存:截至4月5日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量601.4万吨(-1.35%)。18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至4月6日,饲料企业玉米平均库存30.46天(-1.02%),较去年同期下跌21.52%。截至3月31日,北方四港玉米库存共计373.3万吨,周比+18.8万吨(当周北方四港下海量共计6.7万吨,周比+2.9万吨)。注册仓单量820(820)手。

8.总结:下游备货充足,原料需求疲软,北港库存继续攀升。近期华北小麦领跌,开始替代玉米。内外继续较大倒挂,国产小麦-玉米价格走缩,均使得国产玉米估值变高,出现向下修复驱动。短期持续下跌过后,关注前低支撑。

生猪:现货弱势延续

1.生猪(外三元)现货(元/公斤):再度下跌。河南14400(-200),辽宁14100(-100),四川14500(-100),湖南14600(-100),广东15300(-200)。

2.猪肉(元/公斤):平均批发价19.86(-0.02)。

3.基差:河南现货-LH2305=-420(-55)。

4.总结:当前国内生猪市场整体依旧维持着供应充足,需求偏淡的格局,现货价格回落后低位弱势运行。近月合约紧跟现货走势,关注现货价格能否企稳,但四月供应预期增加。7月合约提前交易5月过后供应趋降,但盘面升水再度走高后,估值偏高,不建议追高,逢低介入为主。

标签:

下一篇:
上一篇: