产业资本增持进行时！招商局8折参与凯赛生物66亿元定增，两天浮盈近50%

本报（chinatimes.net.cn）记者柳川 陈锋 北京报道

(资料图片)

日前，凯赛生物（688065.SH）公告称，拟向拟设立的上海曜勤生物科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海曜勤”）定增募资不超66亿元，全部用于补充流动资金及偿还贷款。

本次定增完成后，招商局集团成为凯赛生物超过5%的间接股东，双方将围绕生物基聚酰胺材料采购、投融资战略等方面进行合作。

今年以来，产业资本屡屡以定增、回购的方式，增持上市公司股票，沪深两市新增163家上市公司股份回购，回购金额上限累计超过400亿元，披露463家次回购实施进展和完成公告。

业内人士对《华夏时报》记者表示：“产业资本作为重要的投资机构，往往能对公司面临的经营环境和业绩，做出最符合实际的前瞻预判，他们在二级市场上的增持具有很好的指向作用，往往意味着股价已经跌出了价值。”

截至6月27日收盘，凯赛生物收报64.9元，市值约379亿元，定增复牌以来，已上涨16.8%。按照43.34元/股的定增价，已浮盈49.74%。

对于上海曜勤复杂的股权结构安排，到底是出于什么考量？公司账上不缺资金却通过定增引进招商局的真实意图是什么？本报记者26日致电凯赛生物，在公司前台转接后，并未接通电话。

股权结构复杂或为控股权

6月26日，凯赛生物披露向特定对象发行股票预案，拟以43.34元/股的价格，向上海曜勤发行股票募资不超66亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充流动资金及偿还贷款。

上海曜勤股权结构显示，刘修才家庭控股的CIB和招商局集团按照51%和49%的股权比例，成立上海曜建，成为上海曜勤的普通合伙人（GP），负责管理上海曜勤；同时CIB拟为上海曜勤(拟设立)的有限合伙人，拟以所持凯赛生物1.17亿股股票出资，持有上海曜勤50.9995%的份额;招商局集团拟为上海曜勤的有限合伙人，拟以现金方式出资，持有上海曜勤(拟设立)48.9995%的份额。

按照复牌前55.53元/股的价格，CIB1.17亿股股票出资的价值为65亿元。

此次发行后，公司控股股东由CIB变为上海曜勤，公司实控人仍为刘修才家庭；招商局集团通过上海曜勤间接持有公司的股份预计超过5%，将成为公司的关联方。

在人事方面，招商局集团将通过上海曜勤推荐1名董事作为公司副董事长及公司董事会战略委员会委员候选人。

对于上述股权结构，知名投行人士王骥跃表示：“这种股权安排，应该是既满足招商局入股又不影响实控人控制权的方案设计。与招商局的合作是战略方向的考虑，招商局要求入股，但实际控制人不想稀释控制权。”

产融加持

值得注意的是，招商局不仅真金白银参与凯赛生物的定增，定增完成后，还将继续加持凯赛生物的经营。

本次定增完成后，招商局集团将间接持有上市公司超过5%的股份，成为公司的的关联法人。招商局集团拟与公司签订业务合作协议，双方围绕生物基聚酰胺材料采购、投融资战略等方面进行合作。

公司与招商局集团签订《业务合作协议》，具体内容为招商局从凯赛生物采购产品，可以选择生物基聚酰胺树脂，或生物基聚酰胺纤维复合材料，或其片材、异型材、管材等成型材料。

据公告，招商局集团还将努力保障落实前三年“1-8-20目标”，即招商局采购并使用凯赛生物的产品中生物基聚酰胺树脂的量于2023、2024和2025年分别为不低于1万吨、8万吨和20万吨。从2024年底开始，双方提前一年确定后续采购产品形式和采购量。

此外，招商局集团将协调其集团内关联金融企业，以有市场竞争力的融资利率为凯赛生物及其投资的项目提供融资服务。

凯赛生物表示，公司在合成生物学产业化过程中寻求在下游产业及金融服务等领域能够产生协同效应的合作伙伴；招商局集团系中央直接管理的国有重要骨干企业，将发展绿色科技作为重要战略部署方向。双方存在合作需求和优势互补，相关业务合作将有效促进公司的下游应用领域拓展及综合实力提升。

公司现金充裕

资料显示，凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。公司是全球生物法长链二元酸的主导供应商，目前拥有生物法长链二元酸7.5万吨产能，是全球唯一可以量产DC10-18的企业。

2020年8月12日，凯赛生物正式在科创板上市，IPO募集资金约55.61亿元。若此次定增成功，意味着凯赛生物不到三年融资金额超过百亿。

对于募资66亿元用于补充流动资金及偿还贷款的原因，凯赛生物表示，一方面有助于满足公司未来业务发展的流动资金需求，有助于减少公司贷款需求，降低公司财务费用，优化公司资本结构，减少财务风险和经营压力。

事实上，《华夏时报》记者注意到，从资产负债来看，凯赛生物并不缺钱。

截至2023年一季度末，公司资产负债率16.95%，账面持有货币资金60.89亿元，短期借款4.27亿元，一年内到期的非流动负债540.27万元，货币资金足以覆盖短期债务。

不过，凯赛生物核心产品长链二元酸等市场需求仍疲软。数据显示，公司2022年实现营收24.41亿元，同比增长3.28%；归母净利润5.53亿元，同比减少6.97%。2023年一季度，公司实现营收5.05亿元，同比减少23.56%；实现归母净利润0.57亿元，同比减少67.09%。

从产品来看，2022年公司长链二元酸销量5.87万吨，同比减少4.48%；生物基聚酰胺销量1.10万吨，同比减少22.59%。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶

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