世运电路（603920）2023年中报简析：净利润增46.85%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期世运电路（603920）发布2023年中报。根据财报显示，本报告期中世运电路净利润增46.85%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入21.51亿元，同比下降2.32%，归母净利润1.96亿元，同比上升46.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.36亿元，同比下降7.23%，第二季度归母净利润1.21亿元，同比上升40.26%。

(资料图片)

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.61%，同比增16.96%，净利率8.41%，同比增59.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计8160.9万元，三费占营收比3.79%，同比减10.9%，每股净资产5.21元，同比增10.36%，每股经营性现金流1.21元，同比增61.95%，每股收益0.37元，同比增68.18%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期且公司股息率很高。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中泰证券的王芳预测准确率为93.62%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是17.59元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为21.84%。

重仓世运电路的前十大基金见下表：

持有世运电路最多的基金为创金合信科技成长股票A，目前规模为4.61亿元，最新净值1.7549（8月30日），较上一交易日上涨3.28%，近一年上涨2.67%。该基金现任基金经理为周志敏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的汽车电子业务发展情况？

答：公司在汽车领域发展历史较久，十几年前进入该产业，产业门槛相对较高，进入难度较大，因此汽车电子PCB市场竞争相对缓和。当时公司希望在相对稳定环境下发展，因此选择汽车电子行业并提前挖掘客户群，建立客户关系基础。总体而言，公司选择汽车电子作为发展方向是正确的选择，特别是近年新能源汽车发展的带动，公司现在所供应的新产品均已在2-3年前已与客户开始共同研发，因此从客户准入、时间及资本投入方面考虑，汽车电子准入门槛较高，对已在该供应体系的PCB企业来说具有一定的保护性。我们认为，公司发展除了体量之外，应更注重品质的提升，公司更看重的是与客户的长期及稳定合作

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